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                    生物醫藥 柳暗花明又一村

                    發布日期:2011-12-05 

                    【編者按】

                    一年多來新興產業層出不窮,各種規劃亂花迷眼,相關上市公司中,既有真金白銀也有南郭先生。股民老劉和老徐,乃股海摸爬滾打十年的老股民,他們圍繞政策脈絡、行業看點和市場空間等,細細探討了一番。

                    - 調結構催生投資需求系列報道(一)

                    12月的北京氣溫陡降,大盤走勢也是寒意逼人,瑟瑟寒風加上散亂的盤面,凍得人對投資收益難以啟齒。最能反映這種冷暖無常的是生物醫藥板塊,進入2011年,部分公司股價持續走牛,另一些公司股價卻墜落深淵,讓投資者困惑不已。于是,股民老劉和老徐圍繞生物醫藥投資展開的熱烈討論。

                    調結構蘊含投資大方向

                    老徐:2011年大盤不振,為什么你手中的醫藥股還漲這么好,我的這么差?

                    老劉:比較一下貨色吧。你看,一年下來,我的翰宇藥業[41.00 -6.18%]主營生物技術藥,漲幅超30%,你的東北制藥[8.98 -2.92%]主營VC原料藥,跌幅近50%。政策強調調結構,其中的重要方向,就是要發展新興生物技術藥物,消除原料藥的產能過剩和惡性競爭。前者毛利率很高,后者毛利率忒低。你投資生物醫藥可得多把握有關《規劃》啊。

                    老徐:你要這么說,我可不服你!你看2011年出臺了《“十二五”生物技術發展規劃》和《藥品流通行業“十二五”規劃》,都提出要完善產業結構、加快產業發展,為什么偏偏翰宇藥業、舒泰神[63.00 -2.22%]等生物技術藥物公司表現好,醫藥流通龍頭企業九州通[10.91 -2.76%]跌幅卻超35%,甚至跌破發行價?

                    老劉:你問得好,《規劃》只是指明了行業發展的政策大方向,但投資還得全面把握市場啊。藥品流通規劃說了,要提升產業集中度,力爭到2015年形成1-3家銷售額過千億元的醫藥商業集團。但就九州通而言,它以配送基本藥物為主,基藥市場環境在2011年很受招標政策壓制,在各地出現“藥價虛低”的現象,制藥企業盈利能力都在驟降,中間的流通企業能賺錢嗎?

                    老徐:我不同意,股票漲跌涉及方方面面,依我看,《藥品流通行業“十二五”規劃》5月份便出臺,預期早已兌現,所以九州通跌個稀里嘩啦;而《“十二五”生物技術發展規劃》11月28日才正式發布,市場期待很高,所以生物技術藥股票成了一頭頭小牛。

                    老劉:那我問你,《醫藥包裝“十二五”規劃》尚未正式出臺,為什么山東藥玻[12.84 -3.39%]一直不見漲?嗨,你得動動腦子,藥企利潤率被基本藥物招標壓得那么低,不都得向產業鏈的其他環節轉移成本?藥材包裝、輔料等供應企業當然首當其沖受害了。一個藥瓶的膠塞可能由原來0.2元被壓到0.1元甚至更低,如此一來山東藥玻毛利率不低才怪。調結構可絕不只是個概念,而是踏踏實實孕育投資機會的一個過程。

                    新醫改醞釀基層醫療市場爆發力

                    老徐:佩服佩服??磥淼拇_得在調結構過程中抓取醫藥股投資機會、發掘投資價值啊。但從大的醫藥類別來講,我始終對化學藥情有獨鐘,怎樣尋找投資機會?

                    老劉:這個不難理解,你看,你投資的東北制藥不也在積極調整結構,由原料藥向西藥制劑轉型嗎?現在由原料藥向西藥制劑升級已成為產業和企業的共識,華海藥業[12.36 -3.44%]、海正藥業[36.64 0.69%]、海翔藥業[21.28 -3.71%]等均走在前列。華海藥業主攻沙坦類藥物,而2012年國際原研藥到期潮中,又有一批沙坦類藥物專利解禁,會給其轉型帶來很多機會。在尚未出臺的《醫藥工業“十二五”發展規劃》中也提出,將把化學藥新品種和原料藥新技術的升級作為產業發展重點。

                    老徐:可從現實看,就是醫藥產業調結構成功了,看病難不照樣難以解決?

                    老劉:這就看你怎么理解“調結構”三個字了。中國證券報不是報道了嘛,《醫改“十二五”規劃》仍將“?;?、強基層、建機制”作為基本原則,“十二五”期間將改變大病小病扎堆三級醫療服務機構的現象,引導病人在社區進行首診,完善社區醫療條件。這是另外一種調結構,也就是將我國頭重腳輕、三級醫院為主的倒金字塔醫療結構,引導變為基層醫院為主、三級醫院為輔的正金字塔結構,結果就是,基層醫療市場可能因此爆發。

                    老徐:我明白了,這會為魚躍醫療[23.51 -4.43%]、新華醫療[31.46 -1.29%]等主營家庭醫療器械和社區醫療器械的上市公司打開基層市場,也會給中藥制劑公司帶來利好啊。怪不得醫療器械板塊業績增長一直很穩定。

                    老劉:你看,一說就明白,但公司股票價格早都漲上去了,這就叫“馬后炮”。

                    大健康打造醫藥新格局

                    老徐:不見得,我還有一只撒手锏你不知道吧,湯臣倍健[78.40 -5.29%],它上市后我剛一買就被套住了,我還真就沒松口,看它這半年,股價一路小跑往上奔,大盤雖跌,我卻解套了。

                    老劉:不容易啊,湯臣倍健屬于大健康產業。老齡化社會一來,隨著人們生活水平的提高,保健品市場也就越來越好,而且保健品不受藥價政策影響,銷售終端廣,所以市場增長快。你看,同仁堂[15.78 -2.47%]、東阿阿膠[47.50 -2.86%]、云南白藥[59.00 -2.45%]等企業都瞄準保健品鉚足了勁。中藥企業發展大健康產業,也是醫藥產業調結構的途徑嘛。

                    老徐:不過,咱們還是說點實在東西吧,股市畢竟有風險、投資須謹慎,如果讓我們做實業,應該怎樣把握生物醫藥產業的投資機會?

                    老劉:這更得跟準調結構的主線啊。依我看,政策正鼓勵社會、民營資金進入醫療服務領域,為??漆t療和高端醫療服務的發展打響了發令槍,所以應該從中發掘價值。愛爾眼科[24.90 -2.58%]的眼科醫院、通策醫療[23.07 -5.91%]的口腔醫院和馬應龍[18.58 -2.62%]的肛腸醫院,是醫療服務領域的成功典型,它們的業績增長也非常迅速。把握調結構,應該是全面的、多元的,而不僅是產品結構。

                    老徐:這樣看來,如果把握好機會,2012年的生物醫藥投資將是更加精彩的一年啊。

                    老劉:現在的醫藥股投資是“亂花漸欲迷人眼、淺草才能沒馬蹄”,只有順著調結構的主線往前走,才能撥開云霧見彩霞,“柳暗花明又一村”。


                    最后更新:2011-12-05
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